Quan chức Fed cảnh báo về hậu quả của việc tăg lãi suất quá nhanh

Đầu tháng 6 này, Fed đã nâng 75 điểm cơ bản, đây cũng là mức tăng lớn nhất kể từ năm 1994. Việc tăng lãi suất là một nỗ lực nhằm kiểm soát lạm phát, nhất là khi chỉ số này đang ở mức. mức cao nhất kể từ năm 1981.

Với bức tranh vĩ mô không chắc chắn hơn bao giờ hết, các nhà hoạch định chính sách tại Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) đang ngày càng trở nên chia rẽ về mức độ và hiệu quả của việc tăng lãi suất để kiềm chế tốc độ lạm phát nhanh nhất trong hơn bốn thập kỷ qua.

Chủ tịch Fed Atlanta: Nền kinh tế Mỹ có thể chịu được sự gia tăng mạnh của lãi suất

Các nhà hoạch định chính sách Mỹ đã mạnh tay tăng lãi suất trong năm nay nhằm cố gắng hạ nhiệt lạm phát cao trong 4 thập kỷ càng sớm càng tốt, mặc dù họ thừa nhận điều đó có thể kéo giảm tăng trưởng và làm suy yếu thị trường lao động. Đa số các quan chức Fed vẫn ủng hộ họ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 7/2022 và thị trường đã dự đoán điều này.

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Atlanta Raphael Bostic cho rằng nền kinh tế Mỹ có khả năng đối phó nếu Fed tăng lãi suất trong thời gian tới, đồng thời khẳng định ủng hộ kế hoạch tăng lãi suất tại cuộc họp tới: “Tôi hoàn toàn tin tưởng rằng nền kinh tế của chúng ta đủ mạnh để vượt qua một đợt tăng lãi suất mạnh vào cuối tháng này. Tôi ủng hộ phương án tăng lãi suất thêm 0,75 điểm phần trăm ”, ông nói.

Tuần trước, ông Bostic cũng bày tỏ sự ủng hộ “hoàn toàn” đối với phương án Fed tăng lãi suất thêm 75 điểm phần trăm tại cuộc họp tháng này. Ông cho biết Fed có thể tăng lãi suất lên ngưỡng 3% trung lập mà không đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

Thống đốc Fed Christopher Waller tin rằng việc tăng lãi suất là cần thiết nếu nó để đáp ứng kỳ vọng của thị trường, đặc biệt là trong nhiệm vụ chống lạm phát: “Tôi hoàn toàn ủng hộ việc tăng 75 điểm cơ bản vào giữa tháng 7, có thể sẽ tăng thêm 50 điểm vào tháng 9. Sau đó, chúng tôi có thể xem xét tình hình thị trường để xem xét giảm xuống mức tăng 25 điểm ”.  Ông Waller nói với Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia. “Nếu lạm phát tiếp tục không suy giảm, chúng tôi có thể phải làm nhiều hơn nữa.” Ông cũng nói thêm: “Lạm phát có thể được so sánh với một loại thuế đánh vào hoạt động kinh tế. Thuế càng cao thì nền kinh tế càng bị kìm hãm. Nếu chúng ta không kiểm soát lạm phát, nền kinh tế sẽ gánh chịu những hậu quả xấu ”.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed St.Louis James Bullard cũng đồng tình với nhận định trên. Chủ tịch St.Louis tin rằng hành động tốt nhất là tăng tỷ giá ngay bây giờ và sau đó đánh giá tác động của nó. Trong một bài phát biểu, ông hoàn toàn ủng hộ việc tăng lãi suất lên 75 điểm cơ bản vào thời điểm này: “Tôi cũng đồng ý sẽ đẩy lãi suất lên khoảng 3,5% vào cuối năm. Sau đó, chúng tôi có thể đánh giá lại thị trường và xem việc kiểm soát lạm phát đang tiến triển như thế nào tại thời điểm đó, ”ông nói.

Chủ tịch Fed Kansas: Thắt chặt tiền tệ quá nhanh có thể phản tác dụng

Trước tình hình lạm phát Mỹ trong tháng 6, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Thành phố Kansas, Esther George cảnh báo rằng tốc độ thắt chặt chính sách gấp rút có thể gây hại nhiều hơn có lợi.

Trong một bài phát biểu tại Hội nghị Lao động và Quản lý Trung Mỹ ở Missouri, George gợi ý “việc truyền đạt lộ trình cho lãi suất có thể gây hậu quả hơn nhiều so với tốc độ mà chúng ta đạt được” và nói thêm rằng việc tăng lãi suất “quá nhanh” sẽ làm tăng rủi ro của “giám sát quá mức”.

“Fed đã tăng lãi suất quá nhanh, trong khi các doanh nghiệp và hộ gia đình có thể khó thích ứng với đà tăng lãi suất. Tăng lãi suất quá nhanh có thể gây căng thẳng cho cả nền kinh tế và thị trường tài chính ”, bà nói. “Cùng với đó, tôi thấy thật ngạc nhiên khi chỉ 4 tháng sau khi Fed bắt đầu tăng lãi suất, ngày càng nhiều chuyên gia lo ngại về rủi ro suy thoái và thậm chí dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất một lần nữa trong thời gian sớm nhất – năm 2023 ”.

George nổi bật với tư cách là nhà bất đồng chính kiến ​​ôn hòa duy nhất trong đợt tăng lãi suất 75 điểm cơ bản của Fed vào tháng 6 và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Thành phố Kansas lo ngại rằng việc tăng lãi suất nhanh chóng có nguy cơ thắt chặt nhanh hơn so với “nền kinh tế và thị trường có thể điều chỉnh”.

George thích mức tăng 50 điểm thay thế và các nhà đầu tư dường như đang đặt cược vào điều đó.

Esther George, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas

Mặc dù không thiếu những lời hùng biện từ các nhà hoạch định chính sách về một kết quả diều hâu khác vào cuối cuộc họp ấn định lãi suất của Fed vào cuối tháng này, các nhà giao dịch đã định giá lãi suất ước tính khoảng 3,4% trong nửa đầu năm tới, thấp hơn nhiều so với âm mưu của chính ngân hàng trung ương.

Lãi suất quỹ liên bang hiện nằm trong khoảng 1,5% đến 1,75% với ước tính tỷ lệ kết thúc năm nay trong khoảng 2,5% đến 2,75%.

George lập luận rằng có sự không chắc chắn đáng kể xung quanh mối tương quan giữa tốc độ hành động của Fed và tác động của chúng đối với nền kinh tế thực, cho thấy bắt buộc phải “quan sát cách nền kinh tế thích ứng với những thay đổi trong chính sách tiền tệ”.

Hướng đi nào cho Fed?

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell từng lưu ý rằng không có độ trễ trong tác động của chính sách tiền tệ khi các bên liên quan đến kinh tế phản ứng ngay lập tức với hướng dẫn chuyển tiếp, lưu ý rằng các doanh nghiệp dự đoán chi phí đi vay cao hơn trong tương lai, không nhất thiết phải đợi cho đến khi nó xảy ra trước khi trích lập dự phòng.

Nhưng Fed đã không thể đưa ra hướng dẫn rõ ràng về phía trước và phần lớn điều đó liên quan đến thực tế là không ai biết triển vọng trong vài quý tới là gì, hãy để trong vài năm tới.

Với việc Nga tấn công Ukraine đang kéo dài, các mặt hàng nông nghiệp và công nghiệp chủ chốt đang bị giữ lại khỏi các thị trường toàn cầu và khiến giá các mặt hàng thiết yếu tăng vọt trên toàn cầu. Tâm lý e ngại rủi ro đang chứng kiến ​​đồng bạc xanh tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm và các công ty đang giảm bớt việc thuê mướn, mở rộng và lên kế hoạch cho các đợt chào bán ra công chúng, ngay cả khi lạm phát vẫn tăng cao.

Trong bối cảnh đó, không có gì ngạc nhiên khi Fed chỉ có thể đưa ra chính sách một cách nhanh chóng và điều đó đang đóng góp đáng kể vào sự biến động của cả thị trường và kinh doanh.

Các nhà đầu tư đang tìm kiếm một số hình thức nghỉ ngơi sẽ cần hy vọng rằng lạm phát bắt đầu ở mức vừa phải và sau đó sẽ giảm đáng kể trong vài tháng tới để ít nhất đảm bảo việc Fed tạm dừng thắt chặt chính sách vào tháng 9.